在1月发布了去年净利润同比超过65%后，贵州茅台（600519）再度发力，在日前发出业绩快报，把这个数字调高到73.49%。这意味着，即使在去年贵州茅台对专卖店维持每瓶959元的“限价令”，每天的净利润仍然高达0.24亿元。随着对业绩要求逐年上升，业内分析预计茅台打出“直营店”牌几无悬念。对于把茅台当做快速积累资金的经销商来说，直营店的大幅规划无疑将刮起一场风暴。

本报讯 按照这份高于预期的业绩快报，2011年贵州茅台的营业收入超过184亿元，比前一年增长58.19%，营业利润为123.4亿元，大幅增加72.27%。每股收益也飙升73.49%，达到了8.44元。昨日，受此消息刺激，贵州茅台收盘报212.02元，上涨3.25%。

“节节高”的业绩，可以预计茅台利润增长的压力和冲动将更加大。3月22日，茅台在其官网上刊登一篇《贵州助推茅台世界第一》的文章透露，贵州茅台集团步利税总额、利润、税金等指标居全国白酒行业第一。据介绍，茅台集团将确保“十二五”期末茅台集团实现销售收入800亿元以上，2017年左右突破1000亿元。去年，茅台集团的销售收入是237亿元。

“直营店建立是公司年后几年提升利润的一大亮点。”对于茅台交出这份快报，申银万国分析师透过研究报告指出，茅台方面今年将有望建立30家直营店，计划到“十二五”末能达到120家。该分析师同时预计，2012年、2013年新增量的50%、60%将投放到直营店。

批一张提货单到手上百万

资料显示，目前贵州茅台有上千家专卖店，但是直营店仅13家。早在去年底，茅台高层在广州召开的经销商大会中就流露出对部分经销商的不满，指他们无视公司的三令五申片面追求利润，把茅台当做快速积累资金的途径。

“有的一张提货单转眼间到手几十万上百万。为了规避公司的查处，采取各种非常手段，有的成立多家公司左手转右手。”这位茅台高层说，导致消费者见不到茅台或者买不到茅台，投诉无货，说茅台不诚信、管理不到位。

对于中间环节的高额利润问题，早前有媒体就透过报道喊出“开专卖店等于送你几百万”一语，并引述茅台沈阳办事处的话指，“专卖店从去年八九月就开始停止审批了，半年内应该批不下来”。

显然，茅台通过开设直营店可以实现多重目标，包括可以减少中间环节，回收部分渠道利润、控制市场终端价格等。利润的回收能否顺利得到经销商的支持，目前依然成疑。

茅台高层对此表示，直营店对销售公司和各市场是一种新的营销模式和新要求，直营店与各片区、各市场是什么关系，公司怎么管理等都是茅台必须解决的问题。